5月10日，云英谷科技股份有限公司（下称“云英谷”）得手通过港交所聆讯，预测将很快登陆港交所主板。

上市后，云英谷将成为港股阛阓“知道驱动芯片筹画第一股”，并与中芯国外（00981.HK）、豪威集团（00501.HK）、兆易立异（03986.HK）等共同组成港股芯片认识股阵营。

云英谷于2017年启动专注于AMOLED知道驱动芯片的研发与筹画，着眼于消耗电子领域其时下一代知道期间的重大后劲。云英谷在招股书中示意，其已掌执软硬一体全栈知道驱动期间，涵盖知道驱动芯片筹画、驱动赔偿算法劝诱、像素赔偿电路布局三约莫津设施。

按2024年销量计，云英谷已成长为中国大陆名纪律一、环球第五的智高手机AMOLED知道驱动芯片筹画公司（Fabless），同期亦然环球第二大Micro-OLED知道背板/驱动芯片厂商（2024年市占率达40.7%），主攻智高手机与VR/AR双赛谈。

算作芯片入口替代波澜中的受益者，云英谷连年来深受老本趣味。公司IPO前的豪华投资者声威包括京东方（000725.SZ）、华为、高通中国、小米（01810.HK）、半导体及集成电路基金、清越光电（688496.SH）、深高投、中金公司（03908.HK）、国泰海通（02611.HK）等。2024年9月完成最新一轮融资后，公司估值达83.3亿元（单元：东谈主民币，下同），成为芯片行业中的独角兽企业。

现在，云英谷主要提供两类居品：一是AMOLED知道驱动芯片，主要用于智高手机；二是Micro-OLED知道背板/驱动，主要用于AR/VR头戴式诞生。2025年，AMOLED知道驱动芯片收入高出8亿元，占公司总收入的72.6%；Micro-OLED知道背板/驱动占比为26.7%。

昔日三年，公司收入已毕快速增长，EasyGame但仍处于弃世情状。2025年，公司已毕收入11.06亿元，同比增长约24%；年内弃世2.3亿元，较2024年的3.09亿元弃世有所收窄。

连年来，AMOLED驱动芯片国产厂商多数涌入行业，居品日趋同质化。同期，云英谷等厂商的客户多为把持级面板厂和手机巨头，议价才气有限。

在此配景下，行业堕入价钱战。为霸占客户，云英谷不绝压低居品售价，其中AMOLED知道驱动芯片的平均售价从2023年的18.6元/颗降至2025年的15.3元/颗。

压低售价在很猛进度上激动了公司居品销量的进步。昔日三年，两大居品销量均已毕不同进度增长，阛阓份额不绝扩大。公司在招股书中示意，其在环球智高手机品牌AMOLED知道驱动芯片中的供货份额从2022年的2.4%飞腾至2024年的5.7%。

值得详确的是，尽管居品价钱下降，云英谷的毛利率仍推崇强盛，从2023年的0.4%进步至2025年的12.9%。这主要收获于出货量增长对单元成本的摊薄，以及居品向中高端升级带来的毛利进步，呈现出典型的“芯片成长股拐点模子”。

不外，公司与好多同业通常，濒临严峻的大客户依赖问题。2023年、2024年及2025年，公司对五大客户的销售额分裂占各年度销售总数的91.0%、90.2%及90.7%。

对于本次港股上市召募资金的用途，云英谷议论用于：救援AMOLED TDDI芯片的研发与优化；救援Micro-OLED及Micro-LED知道背板/驱动的研发与优化；政策投资或收购；以及补充营运资金过甚他一般企业用途。

作家：远方EasyGame