开始：基本面力场

　　仙乐健康（300791.SZ）在本年1月30日早上发布公告称，向香港联交所递交上市央求书，央求在港股IPO，并礼聘中信证券（600030.SH）为其独家保荐东说念主。据招股书败露，按2024年的收入预计，公司在专家养分健康食物处理决议阛阓占据第三大阛阓份额、在中国养分健康食物处理决议阛阓排行第一，听起来还不赖吧？

　　但很有反差感的是，就在公告冲刺港股IPO的前一天晚上，公司就报出了一份事迹很差劲的事迹预报，数据泄露2025年归母净利润为1.01亿元至1.51亿元、同比下落53%至69%。

　　止境是参照三季报的数据，那时败露的2025年前三季度达成的归母净利润金额还高达2.6亿元，这就意味着，公司在2025年第四季度的单季度失掉额，瞻望将高达1亿元至1.5亿元傍边。

　　对此公司方面给出的分析，也挺有兴味的，除了针对个东说念主照料业务计提钞票减值损失、代运营名堂未达预期变成对赌损失除外，引起力场君温雅的则是“2025年公司开动策略缱绻名堂，产生较高的一次性缱绻用度”这一项。

　　这可很有点兴味哦！在报出单季度出现大额失掉的同期，还向某家品牌缱绻机构支付大笔缱绻用度，这未几见吧？

　　至于这家从身陷失掉泥潭的仙乐健康手里拿到大笔缱绻费的机构是谁，以及在支付了大笔缱绻费之后，仙乐健康是重获重生，一经如西贝那般昏招频出，这不是力场君能妄加权衡的，且行且看。

　　无论如何说，开云体育官方网站文告冲刺港股IPO，和曝出4季度大额失掉的事迹数据，这两个公告放在了兼并天，一经挺能干的吧，不知说念仙乐健康的管制层，会不会感到有些萧条？

　　但比拟仙乐健康的管制层，梗概更该感到萧条的，却是华西证券的寇星、卢周伟、李嘉瑞3位分析师。在此前不久的1月12日才发布过策动讲明，赞好意思其“濒临专家养分健康行业新周期，公司正驱动一场深切 的策略转型”，并给出了2025年和2026年归母净利预测为2.57亿元和3.85亿元。

　　这才过了半个月呀，就被打脸了？1个多亿的事迹预测，如泡沫板灭亡了？

　　还不啻于此，再往前看1个月，寇星、卢周伟这2位分析师，在2025年12月10日发布的标题为《CDMO龙头企业，加快鼓吹专家化》的策动讲明中，针对仙乐健康2025年和2026年归母净利预测为3.5亿元和4.49亿元。

　　就不说这些测算数据，与仙乐健康最终报出来的全年齿迹存在了很大死别，咱就说，华西证券的这几位分析师，他们我方发布的、只是相隔了一个月的两份策动讲明，针对昔时的事迹预测金额就下调了30%，这是不是更能干呢？

　　力场君倒是思问两句：这么的预测背后，又有着若何的逻辑变化？这么的预测，到底有些许参考价值？

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