专题：聚焦好意思股2026年第一季度财报

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　　2024年12月，泰斗半导体媒体“半导体分析”（SemiAnalysis）的标题直指“英特尔面对亏本”。在那之前，这家芯片制造商的首席践诺官帕特·基辛格（Pat Gelsinger）突遭解职。他运行了扭转贪图，却未能灵验践诺，终究无缘收成我方开启的转型恶果。

　　而后风向猛然转化。英特尔公司迎来新掌门陈立武（Lip-Bu Tan），并或然得到好意思国政府入股。此前，因总统唐纳德·特朗普某天早晨片刻放话要撤换陈立武，一笔颇具“赎金”意味的安排促成了这桩投资。

　　白宫情感得以安抚后，英特尔系数呼吁猛进。本年以来股价已高涨78%，跑赢英伟达、AMD、台积电等同业。往时一个月更是创下1987年1月以来的最强施展。

　　4月23日，英特尔交出的财报大幅超出华尔街预期，意味着这颗依然的好意思国科技明珠，已不再依赖人命保管系统。

　　可是，对陈立武口中的“新英特尔”而言，全面康复之路依旧漫长。数据自满，分析师展望其营收将同比下滑2.4%，亮点或来自办事器CPU的需求回暖。

　　英特尔为其他公司联想的芯片提供制造办事的代工业务终于蛊卦到一批历久心驰神往的大客户。尽管在产能领域与工艺精度上，距离台积电仍有不小差距，但台积电首席践诺官魏哲家仍称英特尔为“刚劲敌手”。

　　4月早些时期，特斯拉文书，英特尔将参与埃隆·马斯克过河抽板的“万亿工场”（Terafab）神气。该神气旨在为其踢天弄井的AI行状坐褥芯片。尽管调解细节尚未流露，毕竟主角是马斯克，但业界广阔觉得，这是对英特尔发展旅途的一次可喜背书。

　　英特尔在先进封装领域的强势地位，也为其代工业务注入新动能。这项期间可将多个元件整合，打造AI定制芯片，已蛊卦谷歌母公司Alphabet的温雅，两边近期文书扩大调解，据传亚马逊也在研究之列。

　　但投资者也应看到，英特尔近期接连斩获订单，既有企业主动选拔的成分，也很猛经由受益于更优供应商供货垂死的实践。在AI产能猖狂延长确当下，开云sports企业确实是“有什么用什么”。

　　不外，供应链瓶颈相似困扰着英特尔。4月23日财报发布前夜，公司已警示要害部件贫苦将影响其办事器芯片的出货。此外，向英特尔采购CPU的PC厂商也可能因内存供应不及，无法拼装出祈望数目的整机。

　　投资者热切念念知说念，此类贫苦还将执续多久，而其他公司的相干表态并不乐不雅。

　　归根结底，除非让市集澈底敬佩，英特尔已重拾芯片联想与制造领域的期间矛头，不然还谈不上确凿的复苏。

　　投资者需要看到其18A制程良率普及的字据，即每片晶圆可用芯片数目的增多，这对改善利润率至关重要。

　　更长久看，如若更先进的14A制程能取得积极进展，将极大提振市集信心。现在该工艺尚未官宣合作念客户。4月21日的特斯拉财报电话会议上，马斯克称公司将为“万亿工场”神气许可使用14A工艺，这对英特尔的将来无疑是紧要利好。他默示：“待万亿工场终了领域化量产时，14A粗略率已格外进修、可全面投产。”英特尔尚未证明调解细节，但此前曾指示，若无外部伙伴加执，14A神气将难以为继。

　　重重挑战刻下，大批分析师仍执严慎格调。在彭博拜访的52位分析师中，完毕4月22日，69%赐与英特尔“执有”评级。但英特尔的贪图正在闪现见效：它已告捷避让一度摆上台面的结局，包括被竞争者收购，或遭拆分拆解变卖，这曾经是那些觉得回话仅仅“盲目爱国式空念念”者所偏疼的选项。

　　短期内，市集情感仍应保执乐不雅。对好意思国科技供应链的历久安全而言，英特尔的翻身永久是最优解，而如今，一切大体已重回正轨。

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