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　　在沪深北走动所优化再融资一揽子治安布景下，2026年上市券约定增“第一单”火速面世。

　　近日，西南证券负责表露了2026年度向特定对象刊行A股股票预案。该预案闪现，西南证券这次定向增发A股股票拟召募资金总和不跨越60亿元，刊行对象包含渝富控股过甚一致行为东谈主重庆水务环境集团。

　　“本次刊行召募资金的合理插足，将为公司政策指标落地提供坚实成本撑持。”西南证券默示。

　　值得珍摄的是，西南证券表露增发预案被看作是券业再融资市集回暖的又一积极信号。

　　Wind数据闪现，按刊行日历统计，2025年度，共有6家券商在A股推行定增刊行，本色募资总和推断321.92亿元，同比大幅增长。

　　同期，在券约定增技俩中，控股鼓励包揽或大额认购成为常态。召募资金投向从过往的苟简扩表转向优化结构，重心插足钞票措置、金融科技及服求实体经济的子公司。

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　　“这背后折射出监管趋势的真切演变，即从领域导向转向质料导向，严苛谛视融资必要性与用途合感性，涵养券商走成本省俭型、专科运行型的内涵式发展谈路。”南开大学金融学阐扬田利辉向21世纪经济报谈记者分析。

　　国资鼓励拟认购25亿元

　　继2025年6家券商推行定增后，2026年开年，西南证券率先抛出定增筹划。

　　“面临伏击的政策机遇期，为切实把抓成本市集转换发展波澜，矜重并普及公司行业地位，公司拟筹划向特定对象刊行A股股票。”西南证券称。

　　值得一提的是，西南证券的干系方也将参与其2026年度定增刊行。

　　把柄西南证券2026年度向特定对象刊行A股股票预案，其拟定向刊行A股股票数目不跨越本次刊行前公司总股本的30%，即不跨越19.9353亿股。其中，渝富控股认购金额为15.00亿元，重庆水务环境集团认购金额为10.00亿元。

　　况且，渝富控股、重庆水务环境集团认购的股份在本次刊行扫尾之日起六十个月内不得转让。

　　现在，西南证券控股鼓励渝富成本为渝富控股的全资子公司，重庆水务环境集团为渝富控股的控股子公司。

　　“控股鼓励及一致行为东谈主此番大手笔参与，其道理远超财务投资层面。”田利辉分析。这当先是对公司内在价值的强力背书，在监管涵养券商感性融资的布景下，25亿元真金白银且锁定五年，向市集传递了极其明确的信心信号。

　　其次，此举是扫尾权的踏实锚，在面前证券业整合预期升温的周期中，进一步矜重了国资控股地位，为公司长久政策的连贯性提供了轨制保险，号称一笔稳预期、定军心的政策投资。

　　除渝富控股及重庆水务环境集团外，其他刊行对象将在本次刊行取得上交所审核通过并经中国证监会快乐注册后，撤职价钱优先的原则以市集竞价花样细目。

　　据悉，西南证券本次定向刊行A股股票拟召募资金总和不跨越60亿元（含本数），扣除刊行用度后拟一谈用于补没收司成本金。

　　其具体投向包括：钞票措置业务，拟插足召募资金不跨越5亿元；投资银行业务，拟插足召募资金2.5亿元；资产措置业务，拟插足召募资金不跨越9亿元；证券投资业务，拟插足召募资金不跨越15亿元；增多子公司插足，拟插足召募资金不跨越6亿元；信息工夫与合规风控征战，拟插足召募资金不跨越7.5亿元；偿还债务及补充其他运营资金，拟插足召募资金不跨越15亿元。

　　西南证券预判，增多公司成本金将进一步优化公司的成本结构，加速有关业务的发展，全面普及公司的抽象金融管事智商、市集竞争力和抗风险智商。

　　此外，西南证券但愿通过本次定增助力公司杀青政策指标。

　　西南证券默示，kaiyun sports本次刊行召募资金的合理插足，将为公司政策指标落地提供坚实成本撑持。通过补充成本金，破解成本拘谨鬈曲，增强策动韧性，为公司后续深度服求实体经济发展，积极融入成渝地区双城经济圈征战、西部陆海新通谈征战、西部金融中心征战等国度及区域紧要政策提供成本支柱。

　　据了解，西南证券这次定增刊行有关事项还是公司董事会审议通过，但尚需取得有权国有资产措置单元批准、公司鼓励会审议通过、上交所审核通过并经中国证监会快乐注册。

　　再融资市集深度变革

　　值得珍摄的是，2025年以来，券业再融资市集已呈现回暖迹象。

　　Wind数据闪现，按刊行日历统计，2025年度，共有6家券商在A股推行定增刊行，本色募资总和推断321.92亿元。

　　其中，国泰海通证券、国联民生证券均推行了配套融资，募资总和鉴别为100亿元、20亿元；国信证券定增募资总和为51.92亿元，观点是融资收购其他资产；而南京证券、中泰证券、天风证券（维权）鉴别筹划将募资用于补没收司成本金、插足具体业务，其募资总和鉴别为50亿元、60亿元、40亿元。

　　订价花样方面，南京证券、中泰证券、国联民生证券的定增技俩均为竞价刊行，国信证券、天风证券、国泰海通为订价刊行。

　　此外，湘财股份、东吴证券也在2025年推出了增发预案，鉴别拟召募资金80亿元、60亿元。

　　其中，湘财股份为配套融资，将接收湘财股份换股领受兼并大忠良的花样，即湘财股份将向换股对象刊行A股股份，算作向其支付领受兼并的对价。前年10月下旬，该事项已获证监会受理。

　　在此之前，2023年—2024年，监管关于券商再融资技俩的审核趋严。在“支柱证券公司通过合理花样补充成本、服求实体经济高质料发展”的主基调下，仅有个别券商获准推行定向增发。

　　举例，2024年度，在证券行业，仅有国联民生证券定增一单再融资案例（于2024年12月30日刊行，定增股份上市日为2025年1月3日）。

　　田利辉合计，定增融资的中枢上风在于其对券商成本的深化，以及政策协同效应的激活。

　　“与债券融资仅带来欠债端的杠杆不同，定增径直补充中枢净成本，这是券商拓展科创板跟投、作念市走动等重成本翻新业务的准入证。更伏击的是，定增是引入政策资源的进程，如控股鼓励的参与不仅能锁定永久资金，更能将自己产业资源与券商金融管事深度和会，杀青从单纯的资金补给向生态共建的质变，这是债务器具无法企及的。”他进一步谈谈。

　　值得一提的是，从近期上市刊行的技俩看，券商大鼓励认购其定增份额险些成了固定动作。

　　在上述以补没收司成本金为观点的3单技俩中——南京证券定增、中泰证券定增、天风证券定增的刊行对象均包含各自的大鼓励。况且，天风证券定增刊行的对象仅有其大鼓励湖北宏泰集团有限公司，股份锁依期相同为60个月。

　　田利辉指出，自2025年以来，券约定增刊行呈现明显的头部集会与精确浇灌特征。

　　他分析，从数据看，募资领域与频率趋于感性，控股鼓励包揽或大额认购成为常态，体现了鼓励支柱与公司发展的深度绑定。资金投向则从过往的苟简扩表转向优化结构，重心插足钞票措置、金融科技及服求实体经济的子公司。

　　“这背后折射出监管趋势的真切演变，即从领域导向转向质料导向，严苛谛视融资必要性与用途合感性，涵养券商走成本省俭型、专科运行型的内涵式发展谈路。”田利辉默示。

　　（作家：易妍君 裁剪：姜诗蔷，巫燕玲）

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